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（来源：西域棉花网）

【后期走势】国内市场：化纤价格上涨提振棉花消费，内外棉价差扩大推动棉花进口增加，部年预计后期棉价高位震荡。月大月报国际市场：中东地区地缘冲突升级推高化肥等农资价格，宗农增加生产成本，产品美国棉花主产区持续干旱，供需美棉供应偏紧预期增强，形势预计后期国际棉价偏强运行。分析

（一）国内棉价上涨。棉花纺织行业进入传统“金三银四”旺季，农业农村下游产品订单增加，部年企业棉花采购意愿增强。月大月报据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查数据，宗农截至3月初，产品准备采购棉花的供需企业占 53.9%，环比增7.4 个百分点，同比增 1.1 个百分点，比近 5 年同期平均水平减2.0 个百分点。3月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨16724 元，环比涨3.6%，同比涨12.3%。郑棉期货主力合约CF605月结算价每吨15405元，环比涨 0.5%，同比涨 13.4%。

（二）国际棉价上涨。美以军事打击伊朗推高石油及化肥价格，棉花生产成本增加。化纤价格随石油价格上涨，棉花需求增加。美国棉花主产区持续干旱，至3 月24日，全美约 91%的植棉区存在旱情，较2 月下旬增加7 个百分点，较上年同期增加 55 个百分点，美棉供应偏紧预期增强。3月份，Cotlook A 指数（相当于国内3128B 级棉花）月均价每磅 76.84 美分，环比涨 3.9%，同比跌1.0%。

（三）内外棉价差扩大。Cotlook A 指数（相当于国内3128B 级棉花）折合人民币每吨11860 元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级每吨低4864 元，价差比上月扩大139 元。进口棉价格指数（FC Index）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅 75.34 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 12893 元，比国内价格低 3831 元，价差比上月扩大189元；滑准税下折到岸税后价每吨13910元，比国内价格低2814元，价差比上月扩大 342 元。为满足市场需求，3 月16日，国家发展改革委增发 30 万吨棉花进口滑准税加工贸易配额。

（四）1—2 月累计，棉花进口和纺织品服装出口增加。内外棉价差持续扩大，纺织企业进口意愿增加。据海关统计，2 月份我国进口棉花 16.65 万吨，环比减19.0%，同比增44.1%。1—2 月我国累计进口棉花 37.20 万吨，同比增40.6%。2月份我国纺织品服装出口 224.44 亿美元，环比减19.8%，同比增73.4%。1—2月我国纺织品服装出口额累计504.45亿美元，同比增 17.6%。

（五）纱线价格环比上涨，纺纱量同比减少，纱布产销率下降。据国家统计局数据，1—2 月累计，我国纱产量330.8万吨，同比减 3.1%。据《中国棉花工业库存调查报告》数据显示，截至 3 月初，被抽样调查企业纱产销率99.1%，环比降 1.4 个百分点，同比增 3.5 个百分点，比近五年同期平均水平增 3.1 个百分点；库存为22.5 天销售量，环比增加3.4天，同比减少 7.9 天，比近五年同期平均水平减少3.3天。布产销率 99.8%，环比降 3.4 个百分点，同比增3.6 个百分点，比近五年同期平均水平增 7.1 个百分点；库存为33.5天销售量，环比增加 1.7 天，同比减少8.7 天，比近五年同期平均水平减少 8.2 天。国内纯棉纱价格跟随棉花同步上涨，但环比涨幅低于棉花。3 月主要代表品种32 支纯棉普梳纱线均价每吨 22052 元，环比涨 2.3%，同比涨4.6%。

（六）全球棉花产量、贸易量和期末库存比上年度均增加，消费量比上年度下降。美国农业部（USDA）3月预测，2025/26 年度，全球棉花产量 2634.3 万吨，比上月调增24.7万吨，比上年度增 2.1%；消费量2581.7 万吨，比上月调减3.0 万吨，比上年度降 0.3%；贸易量956.0 万吨，比上月调增 4.4 万吨，比上年度增 2.0%；期末库存1663.1 万吨，比上月调增27.8万吨，比上年度增3.6%；全球库存消费比为64.4%，较上年度上升 2.4 个百分点。

（七）预计后期国内棉价高位震荡，国际棉价偏强运行。国内市场：纺织行业处于传统旺季“金三银四”，石油价格上涨带动化纤价格上涨，棉花需求增加。内外棉价差扩大，预计棉花进口数量将增加，棉价上行空间将受到一定抑制。预计后期国内棉价高位震荡。国际市场：中东地区地缘冲突升级，国际石油价格维持高位，推升化肥等农资价格，增加棉花生产成本。预计后期国际棉价偏强运行。

来源 |农业农村部

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